圣诞劫可能逐步开启—— GBTC的部分机构出售与Risk On金融情绪的上升-类似好玩吧的赚钱软件

文/蓝调99

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最近几天比特币的涨势很好,一举从17600附近上升到接近19600美元附近,几乎上涨了2000点,这让蓝调前期认为的中级调整似乎要被打脸了。但仔细研究后还是认为, 中级调整仍然不可避免,年底的“圣诞劫”仍然会发生威力 ,这个预判会不会被打脸,读者们可以自己观察最近的行情。不管怎样,在蓝调看来,只不过中级 调整的形态由原来以为的双顶变成了复合头肩顶 而已。而且这个中级调整是“ 浅碟形调整 ”,一直认为深度大约只有15%到20%,是以“筹码交换”为目的的时间换空间的阶段震荡为主,所以在阴跌的过程中发生几次强劲的“反弹”也是正常的。

今天阅读到“区块律动”的文章“哪些机构在灰度清仓了GBTC?”,文章提到, 从9月底开始,有部分投资灰度加密币信托的机构出售部分GBTC甚至清仓 ,这些机构大致在二季度买入以比特币为主的灰度加密币信托,而在三季度则出售或者清仓这些波段投资。这种操作,应该是 美国部分投资机构常用的短线投资策略之一,上半年买入,下半年售出 。发生这种情况的原因,是 大部分投资机构只是金融中介而非真正的金主 。很多金主对中介机构的委托也往往是1年期甚至6个月最短3个月周期的短期资金投入,不是所有金主投资都是长线委托资金的,其实 短期资金的规模远远超过了长期投资

所以从美国投资资金的动向看, 上半年投入而下半年赎回基本构成了一个短期投资循环 。而在今年,又有新冠疫情的特殊情况带来对这种循环的加强,主要包括以2方面因素:

1、实体经济投资效应基本消失,资金转而投资股市后,下半年由于股市处于高位,又有部分资金流出。

2、套利效应:无限量宽松和零利率环境下,有能力的金主几乎可以无偿获得扩大的资金,用以短期套利牟利。

这导致短期很多资金寻找投资方向,金融中介机构手中的资金大增,这也是灰度们买买买的主要动力之一。然而到年底,很多上半年投资的机构短期资金到期,就赎回出局。当然下半年投资的机构,可能还未到期并还在增加,结果将在明年春季明朗。

从这个角度看,在灰度们内部,形成了一种上半年投资终结与下半年投资新增之间的对冲,目前看来,新增资金还是打于结算资金。但这种结算趋势的影响不可小觑,而且机构资金只占灰度资金的10%+,多数还是散户资金,这些散户资金同样有很多来自金融机构的短期借款,年底也要结算,所以也要出售GBTC。

所以结论是什么呢? 由于美国的金融借贷结构是短期资金为主,所以年底年初必然受到结算机制的影响,市场抛压增加是不争的事实 。其实这种短期为主的借贷结构全球都差不多,包括中国。大家可以想象你熟悉的企业,如果有银行贷款,是不是大多数都是1年期的流动性贷款,长期贷款很少的,而且多数长期贷款是政策性贷款。企业如果需要长期融资,根本的办法还是上市IPO或者风投之类的直接股权投资。

另一个方面,就是随着美国新总统拜登基本稳固了总统地位,而特朗普的近期抗争接连失败带来的局势明朗,整个美国金融界的“Risk On”情绪开始上升。所谓“Risk On”,基本上可以理解为 风险情绪,即认为外围情势有利于投资,于是资本从美元和美债上撤离,投资新兴市场股市、大宗商品和贵金属市场 ,虽然未来比特币市场也必然属于这类“Risk On”市场的一员,但现在这个地位并未实现,更贴切的地位,是一种“ 短期强投机市场 ”,对于很多金主来说,是在2020这个美国最黑暗的年份里为资金获利寻找的短期投机,而不是一个长期稳固的投资市场,这个就是“有人漏夜赶科场,有人辞官归故里”, 看好比特币的机构不断增加,但很多短期投机比特币的也发现另外的投资契机

2021年目前经济学界对美国经济增长的预计是5%左右,这是正常年份的2倍或以上,主要是因为2020年的消费和投资完全被抑制, 在疫苗逐步上市后这种被压制的力量会短期爆发,这也将给很多市场带来短期投资机会 。而对于多数金融机构和金主来说,投资自己熟悉的市场会占压倒性的上风。

所以Risk On金融情绪的上升,将导致在年底年初资金逐渐积聚到“Risk On“市场上,新冠危机如同每一场灾难一样,既是危险,也是机会,这种机会,已经反映到比特币今年的行情上,但比特币不会是唯一的受益者,随着时间过去,机会的效应会反映到更多市场上,而对比特币则造成短期的资本流出效应,直到看好比特币的机构更多,投入的增长重新跟上来。

写文到最后,发现比特币和以太坊等今天发生了一波小瀑布,比特币从19600左右下跌到最低跌破19100,超过500美元。这种震荡在最近会比较高概率地发生。需要注意的是,既然有些机构在9月底出售GBTC出局,那么在四季度这2020年的最后一个季度,会有更多的机构、更多的散户出售包括比特币或GBTC等在内的投资品,以回笼短期借款。圣诞牛还是圣诞节,很快会有所分晓。

以上就是蓝调对于比特币的中期调整行情是否会真的存在还是会一路上涨的一些思考。一家之言,仅供参考。

站在未来看现在,蓝调与你一起感受时代之风!

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