10万美元/枚比特币期权产品的出现—— 纯粹赌博还是聪明人的优选?-收益最好的手机挖矿

文/蓝调99

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美国一家机构Deribit 于2020年12月17日推出了 2021年9月24日交割,执行价高达 $100,000 的比特币看涨期权 。而仅仅到12月21日,也就是上线5天后,累计交易量已达25.3万美元,其中最大单笔交易的交易额达到81.6张合约(约8.06万美元)。

对于多数人来说目前看起来 这种看涨期权是很有点疯狂赌博的味道的 ,比特币的价格当下还不到24000美元,仅仅9个多月后,比特币真的能再上涨超过4倍,达到10万美元吗?购买这种10万美元期权,对于购买者来说,如果到期未涨到10万美元就要损失所支付的期权费,而获得的权利只不过是到期可以 以10万美元/枚的保底价格购买相应期权数量的比特币 。为什么不现在购买2.4万美元/枚的比特币呢?要等9个月以后可能购买10万美元/枚的?这些购买者是疯的吗?

首先说明一下,交割价格如此之高的期权合约被称为“ 深度虚值期权(Out-of-the-money) ”,这种期权合约自然不是针对太过理性的投资者,是为赌性比较大的投资者准备的,由于交割价格很高,所以多数投资者也不会指望最终行权,而是考虑在中途卖出期权, 交割价高,期权合约在中途价格就会波动厉害,投资者的损失和盈利空间都会扩大 。显然,投机这种期权合约的,就是3种选择:第一种如果价格涨不上去,损失期权费走人;第二种整体比特币大涨,但没有超过10万美元,中途找好的价格时点卖掉合约,盈利走人;第三种期权合约到期时,比特币价格确实涨过了10万美元,那么行使期权权力,买下合算价格的比特币。该合约的隐含波动率(Implied Volatility,可用于衡量期权未来的风险)已经达到100.6%,风险极高。但显然,愿意赌一把的投资者不乏其人。

所以买入这种10万美元期权的投资者,至少不是疯子,至于是不是真正的聪明人,也只有市场才能最终给出答案。而10万美元比特币期权,大致可以看成一种“ 高风险高收益的期权产品 ”,是经过精心设计的,而不是无脑的疯狂产品。

但无论如何,10万美元/枚比特币9个月期权产品的出现, 本身就彰显了部分美国机构对于比特币在2021年行情的看好程度 。目前,这种期权合约受欢迎程度挺高,以未平仓量作为指标,目前该合约的未平仓量排在第八位, 高于$48,000、$64,000等执行价的合约 。本来明摆着,未来9个月内比特币单价上涨到4.8万美元或6.4万美元的可能性当然要大于上涨到10万美元,可是居然是10万美元合约更受欢迎,这本身就意味深长啊, 币圈投资者的赌性从这个案例就知道很大

当然,这种合约的出现,充分说明了当下市场上活跃着很多看涨中长期的投机者,这是乐观情绪下的产品,是Deribit基于市场上乐观情绪而精明地推出的产品。但如果说那些买入或卖出10万美元看涨期权的投资者都是在疯狂赌博,也是不对的,很多应该是精明的算计。例如 持有比特币现货,然后卖出这种10万美元看涨期权的投资组合,在比特币2021年总体上涨的情况下,就是一种很好的大概率赢钱的投资策略 ——很明显,上涨超过10万美元,赢得了期权费和比特币差价(10万美元-2.4万美元 = 7.6万美元),是大赢。而上涨没有达到10万美元,中途脱手,输掉期权费,但可能赢得部分比特币差价(例如上涨到5万美元,赢得5万-2.4万 = 2.6万美元),整体还是小赢。除非出现比特币反而走入熊市,价格跌回到2万4美元以下的情况,那就是输掉了。

所以虽然是高风险期权,但如果做对了方向的话,盈利性反而提高。这也就是这种“疯狂期权”推出后,其实很受欢迎的原因吧。

随着美国华尔街传统机构们纷纷走入比特币市场,更多的比特币衍生金融产品将逐步推出,基于比特币市场,但开发新的衍生市场,这本来就是华尔街的拿手好戏,如同当年的黄金市场一样,华尔街看到了 将比特币作为一种基础资产而可能带来的丰富多彩的多元化市场的空间 ,这对他们的吸引力恐怕更超过比特币现货或合约交易的吸引力——因为 自己开发市场自己操控当然才可能带来更大的利润 。所以我们看到了华尔街秃鹫们蜂拥而至,按照美国银行在12月4日至12月10日期间对管理着5340亿美元的一些基金经理进行的调查, 比特币是目前第三拥挤的交易,仅次于做多科技股和做空美元

所以比特币的市场在今后一个阶段会变得更热闹,更多的机构将加入进来,而 无论他们开发何种业务,起码的比特币资产储备是必须的前提条件 ,这也将是当下比特币牛市向纵深发展的一种有利的力量,他们至少在场内或者场外买入部分的比特币。

总体来看,币民们需要注意的是,比特币市场将变得越来越复杂,衍生交易越来越多。比较可惜的是,这些衍生交易多数只能在美国合法进行,这让我们失去了使用很多套保工具的可能。当然也许反过来想是件好事,因为多数币民如果能够使用这些套保工具,他们多半是会将之作为赌博工具而不是套保。

以上就是蓝调对于美国机构推出了2021年9月比特币10万美元/枚期权产品并得到市场欢迎事件的一些思考。一家之言,仅供参考。

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